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汽車市場:商用車銷量受影響

時間:2015-03-29 16:43來源:新聞報道點擊:


汽車市場:商用車銷量受影響
 

  2 月汽車總體銷售159.3 萬輛,同比下降0.2%,狹義乘用車銷量為129.8萬輛,同比增長8.0%,商用車銷售19.7 萬輛,同比下降30.8%。
 

  從關鍵的上牌量數據看,1 月狹義乘用車上牌量209.3 萬,同比增長1.0%。上牌數/批發數為117.0%,庫存下降。2 月日系批發份額進一步下降,僅為13.6%,但1 月上牌數/開票數前三位整車廠商為一汽豐田、廣汽本田、東風本田,說明日系份額的下降并非其真實銷售能力的體現。
 

商用車銷量

 

  汽車行業整體跑贏大盤,估值提升.

  2 月汽車板塊整體上漲8.45%,跑贏滬深300 指數(漲4.03%)4.4 個百分點。整車、汽車零部件板塊PE、PB 估值較2015 年1 月均有所上升。

  汽車行業:MPV、SUV 維持高速增長,商用車銷量受國4 及春節影響.

  乘用車:2 月MPV、SUV 銷量增速仍處于高位,同比分別增長47.2%、39.4%,轎車銷量同比下降2.6%,微客銷量同比減少4.1%。

  商用車:2 月中重卡銷量同比下降49.1%,輕卡同比下降35.5%,主要受春節因素和國四排放升級全面實施前部分中重卡廠商提前開票兩方面影響,剔除這兩方面因素,中重卡景氣度同比小幅負增長。大中客銷量同比上升26.5%。分地區看,出口和內銷貢獻的客車(含輕客)銷量增加量基本相當,2 月客車銷量增速環比大幅提升與出口情況好轉有關。
 

  汽車行業關鍵指數.

  1.廣發汽車原材料成本指數:2015 年2 月汽車原材料成本指數同比下滑18.5%,環比下滑1.9%,轎車、重卡原材料成本指數同比分別下降17.1%、14.1%。汽車原材料成本指數創2007 年來新低。

  2.氣柴價格指數:以我們統計的21 個省市作為代表,2 月全國氣柴價格比約為78.9%,其中氣柴比在70%以上的省市有17 個。未來天然氣汽車需求除了氣柴價格比外,還應該重視和關注地方性的政策是否出臺和燃氣補貼政策是否有可能出臺。
 

  投資建議.

  我們認為,行業增速趨緩的背景下,應從改革轉型、庫存周期、行業政策和產品力中找投資機會。國企改革推薦主業有望恢復、國企改革與外延增長是未來看點的中國汽研;產品力提升推薦重卡新品即將進入爆發期、成本費用改善有望為公司業績帶來巨大彈性的中國重汽;高端化戰略初見成效、15 年新SUV 車型上市的長城汽車;新品推出驅動公司競爭能力提升的江鈴汽車、江淮汽車;節能減排推薦受益于國4 排放產業鏈的云內動力、福田汽車、上柴股份,汽車電子推薦京威股份、威孚高科;整車可以關注安凱客車的投資機會,零部件公司推薦有望轉型升級的天潤曲軸。
 

汽車市場,商用車銷量

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